Giá vàng từ đầu năm 2026 liên tục lao dốc, chính thức bước vào thị trường giá xuống. Nghịch lý là trong khi các tổ chức tài chính lớn đồng loạt bán tháo “vàng giấy”, người dân và ngân hàng trung ương nhiều quốc gia lại tăng tốc gom hàng trăm tấn vàng vật chất.
Từ tháng 3/2026, các quỹ ETF vàng toàn cầu ghi nhận làn sóng rút vốn kỷ lục, trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất cao và giá dầu vượt 100 USD/thùng giữa căng thẳng Mỹ – Israel – Iran. Lợi suất trái phiếu Mỹ leo thang đã tạo ra cú sốc định giá lại trên toàn bộ hệ thống tài sản an toàn, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng — tài sản không sinh lời — trở nên quá đắt đỏ so với các công cụ tạo dòng tiền.
Quỹ ETF vàng bị rút vốn kỷ lục, thị trường phái sinh chịu áp lực bán tháo
Số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy các quỹ ETF vàng toàn cầu ghi nhận lượng rút vốn lên tới 12 tỷ USD chỉ riêng trong tháng 3/2026 — mức cao nhất từ trước đến nay. Một đợt bán tháo tiếp theo diễn ra vào tháng 4 khi các quỹ này mất thêm 18,3 tấn vàng, tương đương khoảng 1,1 tỷ USD.
Thị trường phái sinh chịu áp lực đặc biệt lớn khi giới đầu tư tổ chức tại Phố Wall đồng loạt xả hợp đồng tương lai. Từ mức đỉnh 5.589 USD/ounce, kim loại quý trượt về vùng 4.564 USD/ounce — thấp hơn 18,3% so với đỉnh — trước khi tạm thời ổn định.
Người dân bắt đáy, ngân hàng trung ương tiếp tục gom vàng
Ở chiều ngược lại, đợt điều chỉnh sâu đã kích hoạt dòng tiền bắt đáy từ nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nhu cầu vàng miếng và vàng xu toàn cầu tăng vọt 42% trong quý I/2026 so với cùng kỳ năm trước, đạt 474 tấn — phản ánh niềm tin bền vững vào vàng vật chất như một kênh tích lũy dài hạn.
Khối ngân hàng trung ương mua ròng 244 tấn vàng trong quý I/2026 nhằm đa dạng hóa dự trữ quốc gia. Tuy nhiên, áp lực từ xung đột tại Iran buộc một số nước phải bán ra để huy động thanh khoản: Thổ Nhĩ Kỳ bán 131 tấn trong tháng 3/2026 để ổn định đồng nội tệ; Nga và Ghana cũng giảm dự trữ để trang trải chi phí năng lượng và quốc phòng.
Bất chấp các đợt rung lắc, Morgan Stanley dự báo giá vàng có thể phục hồi lên 5.200 USD/ounce vào cuối năm 2026, dựa trên kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 1 và tháng 3/2027, trong khi nhu cầu vàng vật chất vẫn duy trì ở mức cao trên toàn cầu.
Trang Trần
